上海到重慶物流“央行于周一向公開市場一級交易商進(jìn)行了7天期逆回購、28天和91天正回購詢量�！币患覈�有商業(yè)銀行的交易員稱，鑒于本周逆回購到期再創(chuàng)新高，央行是否恢復(fù)正回購交易取決于資金面情況和交易商需求。而市場更愿意將央行的這種行為理解為是降準(zhǔn)的前兆，但也有部分人士認(rèn)為這是央行出于平滑資金到下半年的需要。上周三，央行也曾向公開市場一級交易商進(jìn)行了上述三項(xiàng)詢量，不過最終詢而未發(fā)。
　　“央行昨日再次進(jìn)行正回購詢量，表明公開市場操作恢復(fù)正回購交易的可能性正在增大�！鄙鲜鼋灰讍T分析稱，在本周大量逆回購到期的壓力下，央行需要采取更多手段來調(diào)節(jié)流動性，而下半年正回購到期量很少，如果現(xiàn)在不恢復(fù)正回購，下半年的公開市場操作將更加被動，維持資金面相對穩(wěn)定的成本就要增加很多。另一家股份制商業(yè)銀行的交易員稱，雖然市場降準(zhǔn)預(yù)期越來越高，但央行始終采用逆回購來補(bǔ)充短期流動性，這種手段只能應(yīng)一時(shí)之需，如果要滿足穩(wěn)增長的需要，就需要降準(zhǔn)這樣的實(shí)質(zhì)性措施來補(bǔ)充流動性。
　　決策層及央行的報(bào)告均讓市場增強(qiáng)了對降準(zhǔn)的預(yù)期。溫家寶總理在四川調(diào)研時(shí)指出，上海到重慶物流做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要適當(dāng)加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度，切實(shí)提高政策的針對性、前瞻性和有效性。 http://m.thekingsden.net/news/hgdfgdfgvdsfsdf.htm
　　央行也強(qiáng)調(diào)，宏觀調(diào)控面臨更多“兩難”選擇。下一階段，要豐富和完善政策工具和手段，適時(shí)調(diào)整差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整政策參數(shù)，加強(qiáng)各類工具之間的相互協(xié)調(diào)和有機(jī)配合，增強(qiáng)政策實(shí)施的靈活性。影響當(dāng)下及今后資金面的因素正在發(fā)生變化。
　　Shibor利率及回購定盤利率各品種均全線小幅回落，顯示資金面仍處于相對平穩(wěn)狀態(tài)。6月末，金融機(jī)構(gòu)沖量半年末存款，并于本月5日上繳大量存款準(zhǔn)備金，但隨著存款的回落，15日例行時(shí)點(diǎn)則需向銀行等退回部分準(zhǔn)備金，但因恰逢周日，資金退回推遲在昨日進(jìn)行。這是影響資金面的一個有利因素。
　　但影響資金面的不利因素則很多。比如7月通常財(cái)政存款高峰月份，下半月資金壓力降明顯增大；本周公開市場將有2050億元逆回購到期；銀行機(jī)構(gòu)將面臨著上千億元的分紅派息壓力；三季度公開市場到期資金處于低位。在這些因素的交織下，資金面將持續(xù)承壓。

http://m.thekingsden.net/xinan/chongqing4.htm

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　　而逆回購只是解了金融機(jī)構(gòu)的燃眉之急，對市場流動性并沒有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。上海到重慶物流上周由于逆回購到期的影響，央行被動回籠資金400億元，結(jié)束了連續(xù)5周凈投放的格局。今年以來央行共開展了兩輪逆回購操作，在逆回購結(jié)束之后，央行緊接著就宣布降準(zhǔn)。在本輪(第三輪)逆回購結(jié)束之后，市場普遍預(yù)期之后也將迎來央行宣布降準(zhǔn)的消息。