上海到成都物流瑞銀證券特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為：“過(guò)去幾年中由于人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期，加上跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的推廣，中國(guó)企業(yè)和銀行已經(jīng)積累了相當(dāng)規(guī)模的美元‘超賣’頭寸。”根據(jù)過(guò)去兩年人民幣凈流出以及外債增長(zhǎng)來(lái)判斷，瑞銀認(rèn)為美元“超賣”頭寸在2000億到3000億美元左右。而另外一些金融機(jī)構(gòu)，比如花旗，則預(yù)測(cè)這部分超賣頭寸高達(dá)8000億元左右。  http://m.thekingsden.net/news/fsdgtrfh.htm
　　隨著人民幣升值預(yù)期的減弱甚至反轉(zhuǎn)，部分美元賣空頭寸已經(jīng)從2011年四季度開(kāi)始平倉(cāng)，平倉(cāng)操作正在繼續(xù)，這部分企業(yè)對(duì)美元的需求量加大。持有和囤積的美元如果在境內(nèi)，基本上都以銀行存款的形式存在。另一部分企業(yè)將美元留在了境外，離岸市場(chǎng)結(jié)匯量的減少說(shuō)明了這一點(diǎn)。根據(jù)香港金融管理局公布的數(shù)據(jù)，香港4月底人民幣存款連續(xù)第五個(gè)月減少，至5524億元，環(huán)比下降0.4%。當(dāng)月的跨境貿(mào)易結(jié)算人民幣匯款總額為1771億元人民幣，上月則為2273億元人民幣。 
　　奧康和金邊公司的行為自去年四季度就開(kāi)始了。上海到成都物流當(dāng)時(shí)全球投資者紛紛買進(jìn)美元和其他傳統(tǒng)上被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)的貨幣，使人民幣承受壓力。去年四季度中國(guó)外匯儲(chǔ)備自1998年以來(lái)首次出現(xiàn)下降，主要原因就是那些博弈人民幣升值的熱錢(qián)要撤離中國(guó)。 
　　從彼時(shí)到現(xiàn)在，金邊公司隨著時(shí)間的推移正在改變它的美元持有量，從原來(lái)幾乎不保留美元，到保留10%、20%，到現(xiàn)在保留了40%。事實(shí)上，大多數(shù)中國(guó)企業(yè)外匯策略的調(diào)整始于去年年底。
      外管局宣布強(qiáng)制結(jié)售匯制度退出歷史舞臺(tái)，允許企業(yè)和個(gè)人自主保留外匯收入。強(qiáng)制結(jié)售匯制度是指居民取得的外匯收入必須賣給國(guó)家指定的金融機(jī)構(gòu)，使用外匯時(shí)從國(guó)家指定的金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買的管理安排。